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瑞和股份调研报告:规模稳步提升,结构均衡发展

发布时间:2012-07-13    研究机构:国泰君安证券

以酒店、商业地产、文化歌剧院等为主的传统公装业务在12 年依然贡献着稳定市场规模。据STR Global 统计,目前中国筹建酒店数量达到613 家,前期筹划中的酒店项目达到74 家。公司与嘉裕、恒大等开发商建立良好的合作关系,在开发商大幅进军商业地产、影院等方面的同时,公司也契机参与到发展中。同时瑞和凭借在医院、城市交通等市场具备经验, 加大在景气度较高的细分子领域订单获取。随着地产经营环境的回暖,地产公司现金流情况日益改善。恒大等为代表的地产企业重新重视加快推盘施工速度,逐步开始加大对于装饰企业的资金供给以及施工加快要求。

盈利预测:瑞和股份(002620)12 年新签订单逐步回暖企稳,住宅精装修带来较高向上弹性。预计12-13 年EPS 为1.20、1.66 元,谨慎增持,目标价31 元。

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