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瑞和股份:进军光伏新能源发电领域,业务想象空间打开

发布时间:2015-05-28    研究机构:广发证券

牵手信义光能,进军光伏新能源发电等领域。

信义光能是全球最大的太阳能光伏玻璃制造商,专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务。两家公司的强强联手,实现优势互补,将大大地提升各自的竞争优势。

初步增资项目公司,至少为公司带来20 亿价值。

公司全资子公司瑞和恒星向信义光能(六安)有限公司增资2.25 亿元,将持有其50%的股权。项目公司将承担安徽金寨太阳能发电厂二期的建设,装机容量为100 兆瓦,净利润在3000 万元左右。公司权益占比为50%,即1500 万元,中信光伏板块整体的加权平均市盈率为133,按照可比行业估值该项目至少为公司带来20 亿价值。

公司弹性较大,估值有望不断拔高。

在装饰行业的上市公司中,公司规模最小、市值小,同时具备的弹性也较大。公司最新市盈率为96.7,而由前可知光伏板块市盈率之高,随着光伏业务的不断推进,公司估值有望不断拔高l 投资建议。

公司此次进军光伏新能源发电领域将极大的打开市场的想象空间。公司规模小、市值小,同时弹性较大,估值上升空间很大,我们非常看好公司转型的决心和前景,预计公司2015-2017 年EPS 为0.6、0.78、1.0 元,给与“买入”评级l 风险提示。

新业务推进受阻,投资加速下行影响

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